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金融與資本:乳業進階尋求新驅動力

2019-10-15 16:30:02 來源.:中國食品報網
【過去幾年中,中國乳業發生了多起并購,一些企業上市,更多投資人開始關注乳業的價值與資本的力量。】

 
  (蔣  梅  韓松妍)過去幾年中,中國乳業發生了多起并購,一些企業上市,更多投資人開始關注乳業的價值與資本的力量。越來越多的人意識到,乳業得益于國家的大力扶持,同時,中國乳業的供應鏈體系日益同資本市場、食品金融、大中小微投融資深度融合,金融與資本成為行業成長發展的推手與新的驅動力。
 
  在日前舉辦的中國乳制品工業協會第二十五次年會乳業投融資市場論壇上,行業首次聚焦乳業融資、上市、資金等方面進行探討。此次論壇由國際乳品聯合會(IDF)中國國家委員會乳業政策與經濟工作委員會協辦,中國乳制品工業協會副秘書長陳福泉,中國乳制品工業協會副理事長、雀巢大中華區集團事務副總裁方軍濤共同主持此次論壇。
 
  資本成為助推乳業升級重要手段
 
  “不少企業其實以前沒考慮過上市。2011年有家乳品企業想在多地投資建廠,但缺乏資金,后來通過定向增發,企業融資,很快實現全國產能的提升。”招商證券股份有限公司食品飲料首席分析師楊勇勝分析認為,目前,乳制品行業處于全產業鏈升級階段,具體包括上游企業原奶生產核心部門牧場的規模化、科技化、高效化和下游企業加工、處理、拓寬品類以及升級提升產品質量。企業的發展離不開資金的支持,如通過私募和資本市場獲得充足資金,將實現規模、產品、技術和市場開拓方面的快速提升,提高市場占有率。
 
  作為證券行業分析師,楊勇勝以往更多關注乳業上游鏈條的波動,而如今他更從資本的角度,關注下游以及乳品消費市場的變化。他分析認為,從發展來看,中國乳業有非常快的增速,而且潛力非常大,背后的原因其實是來自于中國的城鎮化。中國乳制品行業增長更多來自三四五線城市,因此,中國成為目前全球規模最大的乳制品市場。
 
  從整個宏觀經濟的背景來說,消費潛力不斷被挖掘出來。從乳制品的消費量來說,人均GDP8000元是一個重要節點。整個乳業空間,有一半是來自于量,更多是來自于價格的提升,以后是結構的升級。“2010年前后,大量的酸奶還是玻璃瓶包裝,1.5元左右的水平,但是近兩年,酸奶8元、15元、20元價位的產品更多涌現出來。由此能看到整個行業的升級速度是非常快的,奶粉更不用講了。”在這個結構里面,低溫的產品增速是最快的。
 
  從行業的格局來看,龍頭企業不斷收割行業份額,在大體量的背景下做布局。楊勇勝分析,低溫酸奶、巴氏奶、奶酪和嬰配粉是現階段的“潛力股”。特別是低溫酸奶,酸奶瓶的變化代表的不只是包裝升級,更多的是消費場景的裂變,這種裂變給行業的消費滲透率帶來很大的提升。
 
  楊勇勝坦陳,乳業是一個非常復雜的行業,上游是周期性行業,下游是消費性行業,對周轉和效率、信息化要求非常高。資本對于中國乳制品工業起到支持的作用,上市對一家乳企來說,至少是對企業的背書和宣傳,可提升品牌的知名度。“乳業是朝陽行業,行業需走向品牌化和不斷升級。”楊勇勝如是說。
 
  產業互聯網深度擁抱金融 
 
  去年9月,國務院印發《關于推動創新創業高質量發展打造“雙創”升級版的意見》,提出大中小企業融通發展專項行動計劃;今年2月,商務部等12部門提出到2020年培育一批千億級商品平臺;同月國務院辦公廳發布《關于加強金融服務民營企業的若干意見》,提到商業銀行要依托產業鏈核心企業信用、真實交易背景和物流、信息流、資金比環流,為上下游企業提供無需抵押擔保的訂單融資、應收應付賬款融資。此前,農業農村部等9部門發文,力爭2025年奶類產量達4500萬噸。乳業如何借力金融與資本的力量發展壯大?
 
  浙江清華長三角研究院產業互聯網研究中心主任、上海企源科技股份有限公司共同創始人王玉榮認為,有了雄厚產量作基礎和國家政策的支持,勢必彌補乳業在乳品交易線上市場上的空白,為乳業互聯網發展帶來重要的戰略機遇。
 
  王玉榮在題為《產業互聯網:實體產業+科技創新+現代金融的創新實踐》的報告中提出,過去行業重點在消費互聯網,關注產業下游資源和消費者,如今產業互聯網蓬勃發展,大量傳統產業都存在產業互聯網改造的機會。怎樣通過一個平臺為中小企業提供難以抗拒的服務?王玉榮認為,把價值變成平臺服務的一個模塊,大企業通過轉型發展+互聯網+生產型服務業+供應鏈服務業,讓中小企業獲得實在服務,用一種可持續的發展達到資本化。
 
  王玉榮說,這中間當然會碰到困難,重點是要圍繞企業客戶生命周期價值,打造產業互聯網的閉環服務。據了解,上海企源科技股份有限公司目前在全國做了4個產業互聯網與供應鏈金融共享實驗室,打造面向產業鏈的集成服務平臺,實現“產業+技術+金融”的創新發展。糧達網2015年11月正式上線,為糧庫、大型貿易商、中小型貿易商、大中型飼料廠、養殖場、金融機構、港口、質檢、保險等農糧產業鏈用戶提供集交易、結算、物流、金融、資訊等于一體的綜合電商服務,通過產業互聯網平臺實現百億平臺交易和千億供應鏈金融結算。截止到2019年6月25日,注冊用戶達到13440家,交易量達到4451萬噸、909億元,物流運輸量1662萬噸,提供金融服務達到309億元。青海牦牛藏羊產業互聯網——茶馬互市,推動區域產業集群轉型發展。王玉榮談到,產業互聯網不是產業到天貓去開個店,也不是工廠的數字化,產業互聯網是提供產業鏈級的數字化。所以這一路有很多技術,例如電子倉單、電子運單等一鍵到位,23分鐘資金全部到賬,連跑銀行都不用,“交易是結果,服務是原因,你要提供難以抗拒的金融服務、難以抗拒的物流服務,自然有人到你這里來。”王玉榮表示,政府要轉型、產業要升級、金融要創新。央企國企、上市公司龍頭企業、區域政府是三類主導力量。“中國互聯網非常有影響力的地方就是,走到哪里去做互聯網的時候,產業鏈上都有很多優化的空間,現在正是乳業核心企業和區域龍頭產業集群進入產業互聯網的最好時機。”
 
  乳企上市是把“雙刃劍”
 
  乳制品產業面臨升級,牧場面臨規模化和技術化的提升,下游乳制品的生產商面臨產品的多樣化和生產工藝、技術的提升,到資本市場融資成為重要渠道。
 
  中銀國際證券股份有限公司投資銀行板塊股權融資二部總監胡悅詳細介紹了股權融資業務和上市的主要流程。胡悅分析,對于乳制品行業來說,乳制品的生產可能比較符合主板和中小板的要求。除此之外,產業鏈的上下游企業,也可以考慮在創業板、科創板上市。據胡悅介紹,整個加起來三大板的上市需要一年到一年半的時間,除非是在市場上特別有知名度的大型企業,可能有一個審核的快速通道。科創板的上市較快,首次登錄的公司從申報到最終掛牌大概需要6—8個月。
 
  胡悅認為,企業上市融資一般有三大原因:一是實現快速增值,資本市場已經造就了上千個;二是打通融資渠道,上市與非上市公司有很明顯的區別,上市之后有多種融資方式,比非上市的融資公司有很大的優勢;三是提高公司的聲譽,進一步完善公司治理結構,鞏固各方關系的穩定性。“但也需要考慮上市融資不利的方面,上市是一把‘雙刃劍’。”
 
  中國證券業協會自律監察委員會委員、中國證券法學研究會理事韓開創認為,A股將會成為資本市場和金融市場的核心和樞紐。實際上,金融功能是最基礎的,它的風險管控、信息的匯集等功能都集中體現出來。
 
  韓開創談到,目前乳業有很多上市公司,但更多的企業沒有上市。無論從企業、投資者的角度來看,整體盈利情況不錯,風險也在管控之中。最近證監會陸續推出的一系列改革方案,從市場建設、上市公司的信息披露、中介機構和科技化水平提出要求,保護了投資者利益。而資本市場本身存在很多風險,上市的企業要做好準備,一旦上市可能不像過去那樣呼風喚雨似地運作,更多的是需要規范發展。
 
  韓開創以部分上市公司違法行為為例,從欺詐發行及信息披露違法、內幕交易、操縱市場等方面進行分析,警示已經或預備上市的公司遵紀守法,共同營造良好市場風氣。韓開創說,合規是基礎,在合規的基礎上才能更好地發展,才能創造更好的價值。“我們的建議就是‘合規+業務+管理’,在資本市場上才能夠走遠一點。”韓開創如是說。
 
  論壇上,雀巢(中國)有限公司公共事務總監張琦、農業服務總監諸葛耀共同作了題為《Dairy for you:論CSV對上市企業的重要性》的報告,分享了雀巢如何把創造共享的價值理念貫徹到整個價值鏈當中的經驗。




編輯:康思楠
 

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